El endurecimiento monetario agresivo de los bancos centrales amenaza la economía mundial, según los estrategas
Un ciclo de auge y caída regresará este año y una ola de impagos de deuda corporativa es inminente, particularmente en los EE. UU. y Europa, advirtió Deutsche Bank.
Según el estudio anual del banco publicado el miércoles, los incumplimientos por parte de las empresas serán más comunes en comparación con los últimos 20 años.
Deutsche espera que las tasas de incumplimiento alcancen su punto máximo en el cuarto trimestre de 2024. El banco proyectó que las tasas de incumplimiento máximas alcanzarían el 9 % para la deuda de alto rendimiento estadounidense, el 11,3 % para los préstamos estadounidenses, el 4,4 % para los bonos europeos de alto rendimiento y el 7,3 % para los bonos europeos. préstamos
La tasa máxima estimada de incumplimiento de los préstamos de EE. UU. es casi un máximo histórico, en comparación con un pico del 12% durante la crisis financiera mundial de 2007-2008 y el 7,7% durante la burbuja de las puntocom a fines de la década de 1990, mostró el estudio.
“Nuestros indicadores de ciclo indican que una ola de incumplimiento es inminente”, escribieron los economistas de Deutsche.
“La política más estricta de la Fed y el BCE en 15 años está chocando con un alto apalancamiento basado en márgenes estirados. Y tácticamente, nuestro indicador del ciclo crediticio de EE. UU. está produciendo su señal de advertencia no pandémica más alta para los inversores, desde antes de la GFC [Global Financial Crisis]”.
Los estrategas señalaron que la magnitud y la duración del ciclo podrían sorprender. “Aunque nuestros pronósticos solo suponen un regreso del ciclo Boom Bust, no un shock al estilo GFC”, agregaron.
Los aumentos agresivos de las tasas de interés por parte de los bancos centrales, incluida la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco Central Europeo, mientras continúan luchando contra la inflación galopante, han aumentado los riesgos de recesión global, advirtió Deutsche. La mayor economía de la UE, Alemania, ya ha entrado en recesión.
“Sospechamos que la próxima recesión será la primera desde la burbuja tecnológica de EE. UU. en infligir más daño a los mercados crediticios que a la economía real”, advirtieron los expertos. “El apalancamiento corporativo es elevado. Y los mercados crediticios globales obtienen una mayor parte de sus ingresos de la fabricación y la venta de bienes físicos que de la economía real en general”, concluyeron.