La solución de la Fed para registrar la inflación se basa en una lógica defectuosa, y la política del gobierno de EE. UU. solo está agravando los problemas de suministro.
La economía estadounidense se contrajo aproximadamente un 0,9 por ciento en el segundo trimestre de este año, el segundo trimestre consecutivo que experimentó una contracción, que es, según el Oxford English Dictionary, la definición de recesión. En respuesta a estas cifras preocupantes, la Casa Blanca ha tratado de restar importancia a los temores al calificar el declive como «no sorpresa» ya que la economía se desacelera en respuesta a los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal.
Pero no se equivoque. La situación económica en los Estados Unidos es ciertamente preocupante. Eso es porque incluso si la recesión en el país es inducida artificialmente por la Reserva Federal, sigue siendo una recesión. Y eso no solo plantea riesgos muy reales, sino que la solución buscada por la Fed también parece incompleta y obsoleta, en el mejor de los casos.
Primero, necesitamos entender por qué la Reserva Federal está subiendo las tasas de interés. En pocas palabras, esto se hace para controlar la inflación, que está en su punto más alto desde 1981, impulsada principalmente por el aumento de los precios del combustible y los alimentos. Según la línea de la Fed, la inflación está siendo estimulada por el gasto descontrolado de los consumidores en lo que ven como una economía al rojo vivo. Por lo tanto, aumentar las tasas de interés y, al hacerlo, encarecer los préstamos tanto para las empresas como para los consumidores, cree la Fed, debería ayudar a enfriar la economía, mantener bajo el gasto y controlar la inflación.
Pero esta línea es evidentemente defectuosa. Se cree que el aumento del gasto, debido al aumento de los salarios y la demanda acumulada de la pandemia de Covid-19 en curso que se vio agravada por el estímulo del gobierno, está impulsando la inflación. En términos reales, sin embargo, ninguna de estas cosas es cierta. De hecho, los salarios han bajado en términos reales y la demanda parece estar volviendo a sintonizarse con los niveles previos a la pandemia, y muchos sectores nunca se recuperaron de la escasez de demanda inducida por la pandemia.
Por el contrario, las corporaciones que se aprovechan de las crisis en curso para subir los precios parecen ser un factor importante, y uno que incluso la Casa Blanca puede reconocer. Es decir, la falta de competencia es uno de los principales impulsores de la inflación. Esto es bastante evidente en el sector de la energía, con empresas como BP, Exxon, Chevron y Shell registrando ganancias récord gracias al aumento de los precios del combustible y la recompra de acciones no regulada. Eso significa que este es un problema del lado de la oferta en lugar de un problema del lado de la demanda, que es lo que la política monetaria actual está tratando de abordar.
Otro problema por el lado de la oferta es el hecho de que la pandemia de Covid-19 no ha terminado. Los casos que resurgen impulsados por las subvariantes BA.4 y BA.5 Omicron pueden y están eliminando porciones significativas de la fuerza laboral en cualquier momento. Estas olas sucesivas son restricciones importantes en las cadenas de suministro.
También es importante señalar que el cambio climático es otra limitación de la oferta. Todas y cada una de las industrias del planeta se ven afectadas por el cambio climático y el año pasado se produjeron fenómenos meteorológicos que afectaron a industrias clave, como la madera, los semiconductores y los alimentos básicos. Estos problemas, por supuesto, han persistido porque los efectos nocivos del cambio climático están empeorando.
Al mismo tiempo, la respuesta del gobierno al cambio climático no ha sido suficiente para aliviar los problemas: sin ofrecer suficientes alternativas, la falta de inversión en nuevos proyectos de petróleo y gas solo eleva los precios de la energía, lo que lleva a ganancias récord para los gigantes de los combustibles fósiles.
Entonces, en lugar de que el Congreso apruebe una legislación o formule algún plan para poner fin a la pandemia, abordar el cambio climático o romper los monopolios, la Fed interviene para abordar lo que considera un gasto de consumo demente. Pero en realidad no se trata de que los consumidores gasten más dinero frívolamente; es solo que la gente gasta más dinero en las mismas cosas porque nuestras cadenas de suministro se ven interrumpidas por una combinación de enfermedades, clima extremo y avaricia corporativa.
Lo que es aún más preocupante sobre la perspectiva económica actual es que no existe un escenario histórico comparable al que mirar para obtener orientación. A fines de la década de 1970 y durante la década de 1980, cuando el mundo luchaba con una combinación similar de recesión e inflación, denominada «estanflación», la globalización, es decir, la integración de la economía mundial, ayudó a generar crecimiento económico y abrió nuevos mercados para los estadounidenses. multinacionales
Quizás nada fue más importante en este período que las relaciones comerciales normalizadas entre EE. UU. y China, así como las políticas de reforma y apertura de China que comenzaron bajo Deng Xiaoping. Pero ahora, las tensiones en curso y la guerra comercial entre China y EE. UU., con los esfuerzos liderados por EE. UU. para desvincular las economías occidentales de China, están orientando a la economía mundial en una dirección de decrecimiento.
Es decir, los intentos de desglobalización, que diría que están siendo probados ahora mismo cuando el mundo occidental intenta aislar a Rusia de la economía global, crearán un reverso del exitoso período de globalización. Solo agravará los obstáculos económicos que enfrentan las cadenas de suministro estadounidenses y occidentales.
A pesar de las alegres declaraciones de la Casa Blanca, la economía de EE. UU. está en plena recesión, y las herramientas que la Fed está utilizando para resolver su estancamiento económico y su inflación galopante no son suficientes. En todo caso, la política del gobierno de EE. UU. en todos los niveles empeorará las cosas.