Las compañías petroleras están bajo una presión cada vez mayor para frenar la producción, pero detener el suministro solo agravará los problemas energéticos que enfrenta el mundo de hoy y hará subir los precios del petróleo.
La subinversión crónica en nuevo suministro de petróleo desde la crisis de 2015 y la presión sobre las empresas de petróleo y gas para frenar las emisiones e incluso «mantenerlas bajo tierra» probablemente conducirán a un pico de producción mundial de petróleo antes de lo esperado, dicen los analistas.
Este sería un avance bienvenido para los defensores de la energía verde, las
agendas netas cero y el planeta si no fuera por un simple hecho: la demanda de petróleo se está recuperando de la caída impulsada por la pandemia y establecerá un nuevo récord anual promedio tan pronto como el próximo año.
La transición energética y los diversos planes gubernamentales para las emisiones netas cero han llevado a los analistas a pronosticar que la demanda máxima de petróleo se produciría antes de lo esperado hace solo unos años. Sin embargo, a medida que se mantienen las tendencias actuales de inversión en petróleo y gas, el suministro mundial de petróleo podría alcanzar su punto máximo antes que la demanda mundial de petróleo, abriendo una brecha de suministro que conduciría a una mayor volatilidad en el mercado del petróleo, con picos en los precios y, potencialmente, petróleo estructuralmente más alto. precios a mediados de esta década y más allá.
La oferta podría alcanzar su punto máximo antes que la demanda
«Con las tendencias actuales, es probable que la oferta mundial de petróleo alcance su punto máximo incluso antes que la demanda», escribió el departamento de investigación de Morgan Stanley en una nota publicada esta semana por Reuters.
“El planeta pone límites a la cantidad de carbono que se puede emitir de forma segura. Por lo tanto, el consumo de petróleo debe alcanzar su punto máximo ”, dijeron analistas de Morgan Stanley.
El problema con el mundo es que el consumo de petróleo (ilusiones, presión de los inversores y todo) no está alcanzando su punto máximo. Tampoco alcanzará su punto máximo hasta finales de esta década como muy pronto, según la mayoría de las estimaciones.
La OPEP espera que la demanda mundial de petróleo continúe creciendo hasta mediados de la década de 2030 a 108 millones de barriles por día (bpd), después de lo cual se espera que se estabilice hasta 2045, según la última perspectiva anual del cartel.
Algunos otros analistas esperan un pico de demanda en algún momento a fines de la década de 2020.
Sin embargo, la inversión en nueva oferta está muy por detrás del crecimiento de la demanda mundial de petróleo.
La demanda está creciendo nuevamente después de la crisis de Covid de 2020 y, contrariamente a algunas expectativas de principios de 2020 de que el consumo mundial de petróleo nunca volvería a los niveles anteriores a la pandemia, actualmente la demanda está a solo unos meses de alcanzar y superar esos niveles.
La brecha de oferta se avecina en unos pocos años
La oferta, por otro lado, parece restringida más allá del horizonte de acuerdos de la OPEP +.
La nueva inversión el año pasado cayó a un mínimo de década y media. El año pasado, la inversión global upstream se hundió a un mínimo de 15 años de 350.000 millones de dólares, según estimaciones de Wood Mackenzie de principios de este año.
Tampoco se espera que la inversión repunte materialmente este año, a pesar de los 80 dólares del petróleo. Esto se debe a que los supermajors se adhieren a la disciplina del capital y se comprometen a objetivos de emisiones netas cero, parte de los cuales algunos de ellos planean alcanzar al frenar la inversión y los desarrollos en nuevos proyectos petroleros no esenciales y poco rentables.
El esquisto estadounidense, por su parte, no se apresura esta vez para «perforarse en el olvido», como dijo Harold Hamm en 2017, mientras los productores estadounidenses buscan finalmente recompensar a los accionistas después de años de invertir los flujos de efectivo en la perforación y perseguir el crecimiento de la producción.
«Nos estamos moviendo hacia una camisa de fuerza para la energía, no queremos usar carbón, queremos usar cada vez menos gas, queremos alejarnos del petróleo», dijo Blanch a Bloomberg.
Si bien es poco probable que el petróleo se mantenga en tres dígitos durante un período prolongado de tiempo, la subinversión se ha convertido en «un problema de varios años» para la industria, señaló Blanch.
Incluso si el petróleo no se mantiene en 100 dólares el barril, una contracción de la oferta en el futuro movería el piso bajo los precios del petróleo más alto y conduciría a picos insostenibles de precios. Por mucho que los activistas climáticos quieran detener la inversión en nuevos suministros, la industria y el mundo no pueden permitírselo porque la demanda de petróleo sigue creciendo.