El presidente instó a los ciudadanos a no guardar ahorros en «colchones»
La lira turca comenzó a caer nuevamente, provocada por la injerencia del presidente en la política económica del estado. Según Erdogan, él sabe mejor cómo combatir la inflación y contener el alza de precios. A pesar de ello, los inversores internacionales, de los que depende directamente la economía turca, ya han comenzado a retirar capitales del país.
A mediados de marzo, el presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, destituyó al director del Banco Central de la República, Naji Agbal. El decreto sobre su despido apareció luego de que el regulador elevó la tasa de descuento del 17 al 19%. Así, el Banco Central intentó frenar la aceleración de la inflación, que se aceleró hasta casi el 16%.
La decisión de aumentar la tasa enfureció al presidente Erdogan, quien en repetidas ocasiones ha calificado esta medida como perjudicial para la economía. Según el jefe de Estado, el alto interés de los préstamos es «la madre y el padre de todos los males».
En este sentido, designó a Shahap Kavcioglu, profesor de la Universidad de Mármara en Estambul, en el lugar del destituido Agbal, quien se convertirá en el cuarto director del Banco Central de Turquía en los últimos dos años. Al principio de sus artículos para la prensa, Kavcioglu escribió que la subida de tipos «abre indirectamente el camino para que suba la inflación». Este concepto está exactamente en línea con la visión de Erdogan, pero la mayoría de los economistas del mundo creen exactamente lo contrario. La teoría generalmente aceptada es que la forma más fácil de frenar la caída de la moneda y la inflación es aumentar las tasas de interés, manteniendo así los precios de los bienes importados bajo control.
La renuncia de Agbal no pasó desapercibida para los mercados. En la primera subasta tras el cambio de titular del Banco Central, el país enfrentó una fuerte salida de capitales extranjeros. Tasa de liras cayó un 15%, alcanzando un mínimo histórico en 2020 (más de 8,5 liras por $ 1). Sin embargo, más tarde el precio se fortaleció a un nivel de 7,92 liras por $ 1.
La moneda nacional más barata es un problema cada vez más grave para Turquía, donde en enero de 2020, 1 dólar valía 6 liras. Sin embargo, ya en octubre pasado, la lira fue la segunda divisa con mayor caída entre los mercados emergentes (la primera fue el real brasileño). Luego, la agencia Bloomberg vinculó la depreciación de la lira con el temor de que Ankara pudiera verse involucrada en el conflicto entre Azerbaiyán y Armenia.
Una caída se detuvo elevando la tasa clave del 10,25 al 15%. Este paso fue dado por el exministro de Finanzas de la república, Naji Agbal, quien asumió la presidencia del titular del Banco Central en noviembre. Bajo su liderazgo, la tasa subió casi un 9%, mientras que la lira subió alrededor de un 18%. La dura política del regulador también convirtió a la moneda turca en la mejor para el carry trade en 2021 (obteniendo ganancias en el mercado de divisas debido a las diferentes tasas de interés). Desde el nombramiento de Agbal, los inversores internacionales han invertido alrededor de $ 4 mil millones en deuda del gobierno turco y $ 700 millones en acciones, según un estudio de Goldman Sachs.
Factores de riesgo
Debido al debilitamiento de la lira, Turquía se enfrenta a una alta tasa de crecimiento de precios y una disminución en el bienestar de sus ciudadanos. En un país con flujos de capital libres, los bancos no pueden lograr un equilibrio entre el tipo de cambio y los tipos de interés. Los analistas han considerado durante mucho tiempo que Turquía es uno de los mercados más vulnerables a factores externos. La confianza de los inversores está influenciada tanto por el entorno económico global como por los riesgos políticos locales. No todo es fácil en Turquía con ambos.
Como todas las demás economías del mundo, Turquía se ha visto muy afectada por la propagación del COVID-19. La pandemia afectó especialmente al sector turístico, que cayó un 80%. Según estimaciones preliminares, esto le costó a la república alrededor de $ 11 mil millones El déficit presupuestario también sigue creciendo, que en 2020 ascendió a $ 24,7 mil millones contra $ 21,77 mil millones un año antes. Como señaló CNBC, según algunos economistas, la tasa de desempleo real en Turquía ha alcanzado el 25%.
«El auge de la construcción impulsado por los préstamos ayudó a mantener la popularidad del presidente, pero también aumentó los pasivos externos e hizo que Turquía dependiera de la inversión extranjera. La caída de la lira significa que los bancos del país tendrán cada vez más dificultades para atender los préstamos en moneda extranjera», escribe el Financial Veces.
La política cambiante e impredecible del liderazgo turco, el fortalecimiento del control estatal sobre el Banco Central, una vez independiente, tampoco mejora la situación.
Un trasfondo alarmante es creado por la amenaza de nuevas sanciones estadounidenses debido a la compra de sistemas rusos S-400 por parte de Ankara. Además, la retirada de Turquía del Convenio de Estambul para la Protección de la Mujer podría haber influido en la depreciación del tipo de cambio , que generó críticas en la Unión Europea y en Washington. Malas noticias para los inversores también estaban tratando deLos de Ankara de disolver el gran opositor Partido de la Democracia Popular (PDM) .
Reacción de poder
Mientras ve el difícil año 2020, el presidente turco ha prometido que será reemplazado por la época de las «reformas democráticas y económicas».
Sin embargo, en lugar de nuevos logros, Erdogan nuevamente comenzó a persuadir a los turcos para que vendieran oro e invirtieran sus ahorros en los mercados financieros. Debido a la volatilidad a largo plazo de la lira, casi la mitad de todos los depósitos de los ciudadanos turcos se mantienen en dólares, euros y oro.
Tales llamadas ya sonaron del presidente en 2018, cuando la lira perdió una cuarta parte de su valor. Esto sucedió en el contexto de la decisión del ex presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, de aumentar los aranceles sobre las importaciones de aluminio y acero de Turquía. Entonces las relaciones con Washington se complicaron debido al arresto por parte de la policía turca del pastor estadounidense Andrew Brunson.
«Pido a mis ciudadanos a invertir divisas y oro en diversas instituciones financieras y el uso [estos activos] en la economía y la producción,» el presidente dijo en una convención del Partido Justicia y Desarrollo gobernante, donde fue re-elegido como su líder.
En general, Erdogan calificó la situación de la economía turca como estable e instó a no ceder al pánico. Además, se dirigió a inversores internacionales y afirmó que pueden y deben confiar en «el potencial de Turquía».
Otros escenarios
De hecho, esta no es la primera vez que el liderazgo del país se enfrenta a un dilema típico: apoyar al sector real de la economía o preservar el favor de los inversores internacionales. Diga lo que diga, pero todo vuelve a depender de la cuestión de la tasa clave. Para apagar el fuego en el mercado de otras formas, el Banco Central tendrá que vender las reservas de divisas, que ya están agotadas. En 2020, los bancos turcos gastaron más de $ 100 mil millones de las reservas del país para respaldar la lira, según un informe de Goldman Sachs citado por Bloomberg. Según sus datos , las reservas actuales de divisas en Turquía son de 35.700 millones de dólares, lo que puede no ser suficiente para continuar con la intervención.
Cómo calculó el portal Finam, el volumen de la deuda externa de Turquía supera los $ 400 mil millones y está denominada principalmente en moneda extranjera. Solo este año, el país necesita pagar más de $ 180 mil millones de deuda externa.
Debido a esto, los expertos temen cada vez más la introducción de controles de capital en el país. Esto no solo puede socavar por completo la confianza de los inversores, sino también causar descontento entre la población. Sin embargo, las autoridades han negado haber tomado tales medidas.
Como se dijo ministro de Finanzas de la república, Lutfi Elvan, Turquía seguirá adhiriéndose a los principios de un mercado libre y un régimen monetario liberal.
Al mismo tiempo, la lira turca sigue bajo una fuerte presión y corre el riesgo de seguir hundiéndose. «Es probable que la presión sobre la lira turca se intensifique», cita las previsiones de CNBC de los analistas de Goldman Sachs. De hecho, esto significa un aumento de las tasas de inflación en el país.
El nuevo director del Banco Central ya se ha comprometido a utilizar de forma eficaz los instrumentos de política monetaria para garantizar la estabilidad de precios. Todavía no ha delineado ninguna otra estrategia. En cuanto a la tasa clave, según Kavcioglu, el tema se discutirá en una reunión especial del Banco Central, que se realizará de acuerdo con el cronograma en abril.