«Rusia se convirtió en el controlador de facto del petróleo».
Esta es una historia más grande que lo que sucedió en Capitol Hill el miércoles porque fue la continuación de una historia cuyo final ya estaba escrito.
Joe Biden será el presidente. La era de Trump ha terminado.
Ahora, eso tiene efectos de largo alcance en varios mercados, incluido el petróleo. Pero, de nuevo, sabíamos que Biden asumía el cargo, si somos honestos con nosotros mismos, desde la noche de las elecciones cuando comenzó oficialmente la «guerra civil» en Estados Unidos .
Entonces, sabíamos que el impulso de Trump para convertirse en el controlador de los mercados petroleros estaba llegando a su fin. También sabemos desde el Coronapocalypse que la producción de petróleo de EE. UU. Había alcanzado su punto máximo y solo podía descender desde allí.
Sí, la producción de Rusia cayó en una cantidad similar, alrededor de 2 millones de barriles por día, con un promedio de 10,27 millones de barriles por día en 2020. Pero la diferencia aquí no está en cuánto se produce sino en lo que cuesta producir esos barriles
Porque quien tiene el costo marginal de producción más bajo, en última instancia, puede y será el que fija el precio de cualquier mercancía. Rusia tiene, con mucho, el costo de producción más bajo de los principales productores cuando se ajusta a los efectos de la moneda.
El informe de la EIA de 2020 sobre los precios del petróleo de equilibrio , el precio necesario para equilibrar la cuenta corriente del país, para los principales productores arroja algo de luz sobre el tema, pero todo está normalizado a dólares en términos de costo. Según ese análisis, Rusia se sitúa en alrededor de 42 dólares por barril y Arabia Saudita en alrededor de 64 dólares por barril.
Pero eso no refleja la realidad económica de cada productor, a menos que dependan de dólares para obtener sus gastos. Rusia definitivamente no está en esa posición. La industria petrolera es de cosecha propia.
Los gastos se pagan en rublos, las piezas se fabrican localmente y aquí es donde radica la gran ventaja. Llevo tres años haciendo sonar el tambor de que la moneda rusa es su arma definitiva en la guerra de los precios del petróleo.
Porque Rusia, con su industria petrolera local, está mucho menos expuesta a una caída en dólares en el precio del petróleo para mantener los costos internos de producción. El rublo sube cuando los precios del petróleo caen y los ingresos se ven amortiguados por esto, mientras que los gastos se mantienen relativamente constantes.
Por otro lado, el riyal saudí todavía está vinculado al dólar estadounidense y está atrapado por él. Lo mismo ocurre con los productores nacionales de EE. UU., Que lo han pasado aún peor ahora que la manía alimentada por la deuda de los años de Trump ha terminado.
Se acabó el acceso al capital barato. Las tasas subirán en los Estados Unidos durante los próximos dos años. Solo hubo una gran ruptura técnica en el bono del Tesoro a 10 años.
Estas cosas combinadas, junto con el régimen fiscal flexible de Rusia sobre las ganancias del petróleo, les dan una ventaja sincera sobre sus rivales.
Entonces, ¿qué pasó esta semana que fue tan importante? Los saudíes ofrecieron unilateralmente recortar la producción en 1 millón de barriles por día. Mientras que, al mismo tiempo, la OPEP + aceptó que tanto Rusia como Kazajstán aumentarían su producción en su reunión de enero. No importa que fueran unos miserables 75.000 barriles por día.
Lo que importa es el mensaje.
Arabia Saudita ya no es quien fija los precios a través de una enorme participación en el mercado del petróleo. Período. Se rindieron a los rusos.
Los mercados petroleros se recuperaron con la noticia y el Brent Crude se está preparando hoy para cerrar la semana con una ruptura técnica por encima de los 50 dólares por barril.
Con la restauración de Obama completada en los EE. UU., También significa que los EE. UU. No interferirán en favor de los saudíes a través de estúpidos despilfarros de política exterior como sanciones interminables contra Irán y Venezuela.
La política interna de Estados Unidos tampoco apoyará a la industria del petróleo y el gas bajo la restauración de Obama. Ocurrirá lo contrario. Texas se convertirá en un estado paria objeto de represalias por respaldar a Trump y forzar a la Corte Suprema a abdicar abiertamente de sus responsabilidades bajo la Constitución.
La era en la que Irán y Venezuela eran completos parias ha terminado. El petróleo de Irán ya está regresando al mercado, ya que China se dirige a ellos como un importante proveedor.
El acuerdo de inversión de 400.000 millones de dólares que firmaron con Irán implica un enorme retorno de la inversión a través de las ventas de petróleo.
Eso no deja a los saudíes en posición de hacer otra cosa que tratar de evitar desesperadamente que el precio del petróleo vuelva a los 30 dólares.
Ahora, una vez que la impresión de dinero y la conversión de EE.UU. a la locura del MMT en toda regla se complete bajo los demócratas, los precios nominales del petróleo probablemente se dispararán en términos de dólares.
Pero eso no se basará en un escenario de atracción de la demanda, sino más bien en un aumento de los costos del tipo que ya estamos viendo en los metales industriales, los granos y la madera a medida que los shocks de oferta continúan golpeando la economía global y el llamado primer mundo. está encerrado en sus casas.
Por último, esta capitulación de los saudíes es un reconocimiento de que la demanda de petróleo de 2021 no se recuperará de lo peor de la versión 2020 del Coronapocalypse.
Todos estos factores juntos ponen a Rusia en el asiento del conductor para ser el creador de precios en el espacio petrolero y todos los demás un tomador de precios.
Es una transferencia sutil de poder basada en su capacidad para operar una economía y un sistema político razonablemente independientes ahora mayormente desacoplados no solo del dólar estadounidense, sino también de las instituciones globales dominadas por Estados Unidos como el FMI, SWIFT y el Banco Mundial.