Una ola de deudas gubernamentales se extendió por todo el mundo.
En 2020, comenzó una crisis económica a gran escala en el mundo. Se ha estado gestando durante una década, y la llamada pandemia de coronavirus se ha convertido en el detonante.
Según el pronóstico del Banco Mundial, en 2020 se espera que el PIB mundial se contraiga un 5,2 por ciento. Para los países desarrollados, la disminución se estima en un 7,0%, para los países en desarrollo, en un 2,5%. Esta es la recesión más profunda de la economía mundial desde la crisis de 1929-1933, tiene signos económicos, financieros, bancarios, monetarios, pero también de deuda.
En noviembre, el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) de Washington publicó una encuesta sobre la deuda global. Resulta que en septiembre la deuda mundial era de 272 billones. dólares. Estados Unidos representó 80 billones. (un aumento para el año en 9 billones de dólares), para los países de la eurozona — 53 billones. dólares (un aumento durante el año en 1,5 billones de dólares). Deuda total de EE. UU. Y la eurozona: 133 billones de dólares dólares, o casi la mitad de la deuda mundial.
Para fines de 2020, la deuda mundial crecerá en todos los sectores de la economía, según estimaciones de IIF, a $ 277 billones, lo que equivale al 365% del PIB mundial. En términos absolutos, el aumento de la deuda mundial para 2020 se estima en 24 billones de dólares. dolares Para el grupo de los llamados países desarrollados, la razón de deuda relativa será significativamente más alta que el promedio mundial: 430% del PIB (un año antes era 383%). Para un grupo de países en desarrollo, se estima en 250% del PIB (un año antes — 223%).
La deuda pública de más rápido crecimiento (en comparación con la deuda del sector privado de la economía y el sector de los hogares). La carga de lidiar con la notoria pandemia (pagos a la población, rescate de empresas en quiebra, financiamiento de programas médicos, etc.) recayó sobre el estado. Según estimaciones del FMI, para fines de 2020, la deuda pública total de todos los países del mundo superará por primera vez el valor del PIB mundial: 101,5% del PIB mundial (en 2018 esta cifra fue del 80%).
Muchos países desarrollados cruzaron la línea roja del 100% del PIB en términos de deuda en 2020. La excepción fue Alemania con un nivel relativo de deuda pública del 73%, pero cruzó la línea roja, la llamada. los criterios del Tratado de Maastricht, según los estándares según los cuales los estados miembros de la UE pueden tener una deuda soberana (pública) de no más del 60% del PIB. En la actualidad, en la Unión Europea (27 estados), el número de países con un nivel de deuda relativa por debajo del 60% del PIB no supera la docena (en su mayoría estados pequeños: Estonia, Lituania, Letonia, etc.).
Es de destacar que hace unos años en Europa todo el mundo señalaba con el dedo a Grecia como un país con un nivel de deuda pública infamemente alto: su nivel de deuda relativa alcanzó el 140% del PIB, luego se elevó al 170%. Y hoy Italia ya ha alcanzado este nivel, España y Portugal se están acercando. Grecia también está avanzando. A lo largo del año, su deuda pública relativa aumentó de 180,92% a 205,25% del PIB. Grecia fue la primera en Europa en cruzar el listón del 200 por ciento. Habrá más más.
Estados Unidos es el poseedor del récord aquí. Primero, Estados Unidos tuvo algunas de las tasas de crecimiento de deuda pública más altas durante 2020. En segundo lugar, Estados Unidos sigue siendo el poseedor del récord del monto absoluto de deuda. Mientras escribo este artículo, el contador de la deuda de Estados Unidos muestra 27,3 billones de dólares. Muñeca.; esto es casi el 40 por ciento de la deuda pública total de todos los países del mundo. En tercer lugar, Estados Unidos ha batido su propio récord. El nivel relativo más alto de deuda del gobierno de EE. UU. Se registró en 1946: 126% del PIB, y en el otoño de 2020 superó el 131%.
La rápida acumulación de deuda de los países desarrollados se debe a varios factores. Con la ayuda de grandes inyecciones presupuestarias, los estados intentaron reactivar la economía, que después de la crisis financiera de 2008-2009. fracasó por completo en recuperarse. Los estados aumentaron los gastos presupuestarios no tanto a expensas de los impuestos como con la ayuda de los préstamos. A medida que los bancos centrales comenzaron a recortar drásticamente la tasa clave en la década de 2010, esto contribuyó a una disminución de las tasas de interés de la deuda pública. El costo del servicio de la deuda pública disminuyó (o al menos no aumentó), lo que estimuló la acumulación de deuda soberana. El nivel relativo de deuda pública aumentó en parte en 2020 debido a una caída del PIB.
La mayoría de los expertos creen que los países desarrollados continuarán construyendo pirámides de deuda pública utilizando las imprentas de sus bancos centrales y los títulos de deuda emitidos por los Ministerios de Finanzas. Es decir, podrán evitar el default, si con ello entendemos la terminación del cumplimiento por parte del Estado de sus obligaciones sobre deuda soberana (pago de intereses y amortización del principal de la deuda). Sin embargo, se están haciendo previsiones sombrías para los países de la periferia del capitalismo mundial, a los que ahora pertenece Rusia.
La periferia tiene sus propias anomalías. Por ejemplo, Sudán se destaca como el poseedor del récord del nivel relativo de deuda pública en el grupo periférico. Al cierre del 3er trimestre de 2019, el indicador fue 201,58% del PIB; un año después, creció hasta el 259,39%. Discute con Sudán Venezuela. Al cierre del tercer trimestre del año pasado, tenía un indicador de 239,79%; El FMI no tiene datos sobre su deuda, pero se debe asumir que la deuda ha aumentado. Se pueden nombrar otros países en los que los niveles relativos de deuda soberana son altos (al final del tercer trimestre de 2020,% del PIB): Eritrea — 185,79; Surinam: 145,27; Belice: 134,61; Bahrein: 128,28; Zambia: 119,27; Maldivas: 118,32; República del Congo — 104.52.
En la mayoría de los países periféricos, el nivel relativo de deuda soberana para el período analizado (1 de octubre de 2019 — 30 de septiembre de 2020) ha crecido significativamente, pero permanece por debajo del nivel del 100% del PIB. Sin embargo, muchos de ellos también enfrentan un incumplimiento soberano: primero, no tienen imprentas que produzcan «papeles mágicos» en cantidades ilimitadas (monedas llamadas «convertibles», «reserva», «mundo»). En segundo lugar, no hay valores del Tesoro que tengan las marcas de calidad más altas de las «Tres Grandes» de las agencias de calificación mundiales.
Algunos ya han sobrevivido al incumplimiento soberano en 2020: Argentina, Líbano, Ecuador, Belice, Surinam. En estos países, el incumplimiento se anunció al comienzo de la introducción del bloqueo para empresas y / o la cuarentena para la población. Después de eso, comenzaron las negociaciones con los acreedores sobre la cancelación de las deudas, o sobre una moratoria temporal sobre el cumplimiento de las obligaciones sobre préstamos y empréstitos, o sobre la reestructuración de la deuda. Muy a menudo, este último.
La más importante fue la reestructuración de la deuda de Argentina, que ya es experta en declarar incumplimientos soberanos y reestructurar la deuda. El default de 2020 fue el noveno (!) De Argentina en su historia. En septiembre, el gobierno argentino logró acordar con los acreedores la próxima reestructuración, bajo la cual cayeron bonos con un valor nominal total de $ 65 mil millones y la tasa promedio de los títulos de deuda se redujo de 7% a 3%. En general, los pagos para los próximos diez años disminuyeron en $ 37 mil millones debido a una reducción en las tasas de interés y al aplazamiento de los pagos a un tiempo más lejano.
El Líbano se encuentra en una posición muy difícil. Logró parcialmente reestructurar la deuda pública después de que se declaró el default. Según el FMI, al cierre del tercer trimestre de 2019, el nivel relativo de deuda libanesa era de 174,48% del PIB, un año después bajó a 171,67%. Sin embargo, la carga de la deuda sigue siendo alta y es posible que el Líbano se vea obligado a declarar nuevamente un incumplimiento soberano el próximo año.
Se espera una nueva ola de impagos a finales de año. Zambia se declaró en insolvencia el 16 de noviembre. Su ejemplo muestra que cualquier negociación sobre reestructuración causa graves conflictos entre los acreedores. Zambia le debe a muchos que lucharon por influir en este país con la ayuda de préstamos y empréstitos. Los principales prestamistas de Zambia son de Estados Unidos, Europa y China. Las autoridades de Zambia perciben estas contradicciones y tratan de jugar con ellas, buscando las máximas concesiones.
Los expertos señalan que a fines de 2020 y principios de 2021, Angola, Camerún, Kenia, Pakistán pueden anunciar incumplimientos soberanos. Es posible que Ucrania también declare un default, si en un futuro cercano no logra ponerse de acuerdo con el FMI para obtener otro préstamo. No me sorprendería que Argentina se mueva en un nuevo círculo el próximo año, declarando una vez más un default soberano y comience nuevas negociaciones con los acreedores.
Permítanme recordarles que en abril de 2020, en relación con la crisis económica viral, los ministros de finanzas de los países del G20 acordaron una moratoria temporal sobre los pagos de la deuda interestatal de los 73 países más pobres del mundo, pero el acuerdo es válido solo hasta fin de año. Si no se amplía, en 2021 el número de incumplimientos gubernamentales en la periferia del sistema capitalista mundial será mucho mayor que en 2020.