El yuan chino puede convertirse en la tercera moneda mundial más grande, después del dólar y el euro, para 2030, según analistas de Morgan Stanley. La participación del yuan en las reservas mundiales está por debajo del 2%, pero, según Morgan Stanley, esa participación aumentará al 5% en el peor de los casos y hasta el 10% en el mejor de los casos.
Los analistas que se refieren a una tendencia al alza en la demanda mundial de valores chinos por parte de los inversores señalaron que, en julio, las entradas netas de capital extranjero a los bonos chinos alcanzaron los 21.300 millones de dólares, el nivel más alto desde 2014, cuando se publicó por primera vez la estadística. El valor total de los bonos de inversores extranjeros alcanzó los 360.000 millones de dólares, un 13,7% más que el año pasado.
Esta tendencia fortalecerá en gran medida el papel del yuan en el escenario internacional en el futuro, según un informe de Morgan Stanley. La multinacional financiera afirmó que en esta década, las inversiones de cartera se convertirán en el principal canal de entrada de capital de China, mientras que la inversión directa pasará a un segundo plano.
Los analistas dicen que este año el volumen total de inversiones de cartera atraídas en China ascenderá a $ 150 mil millones, y aumentará a $ 200-300 mil millones, de 2021 a 2030. Considerando que Beijing, así como los inversionistas, están interesados en atraer capital y reclamar un aumento en la apertura de sus mercados financieros, una parte cada vez mayor de los activos globales podría denominarse en yuanes en el futuro.
El yuan se incluyó en la canasta de DEG en 2016; desde entonces, los bancos centrales de algunos países han establecido reservas en moneda china. A fines de 2019, 70 bancos centrales tenían al menos algo de yuanes incluidos en sus reservas, mientras que en 2018 solo había 60. Sin embargo, la participación total del yuan en las reservas mundiales de divisas no supera el 2%.
Según las estadísticas del FMI, en el primer trimestre de 2020, la participación del dólar en las reservas mundiales se situó en el 61,9%, la participación del euro en el 20,05%, la participación del yen en el 5,70% y la participación en la libra en el 4,43%. Según Liu Dongmin, director del Centro de Finanzas Internacionales del Instituto de Economía y Política Mundial de la Academia China de Ciencias Sociales, hay varios factores que obstaculizan la aceptación internacional del yuan.
«Actualmente, el factor más importante que determina la internacionalización del yuan es el nivel de apertura de la cuenta corriente. China no la ha abierto por completo hasta ahora. Por supuesto, esto limita severamente la internacionalización del yuan. También hay otros factores, incluido el convertibilidad libre del yuan «.
«La liberalización de la cuenta corriente también depende de ello. Si el yuan no puede flotar libremente, es muy difícil lograr la plena liberalización de la cuenta corriente. Además, el nivel de apertura de los mercados financieros chinos juega un papel importante. están totalmente abiertos, ayuda a atraer más inversión extranjera. Por último, también es importante que la economía china mantenga altas tasas de crecimiento a medio y largo plazo ”.
Los analistas de Morgan Stanley creen que la cuenta corriente de Beijing se convertirá en un déficit en el futuro cercano. A medida que China busca cambiar el modelo de crecimiento de su economía, pasando de la exportación al consumo interno, inevitablemente absorberá más de lo que produce; absorción aquí significa consumo, inversión y gasto público.
Se proyecta que el déficit por cuenta corriente de China sea menos 1,2% de su PIB para 2030. En este contexto, según Morgan Stanley, para financiar este déficit de 2025 a 2030, China necesita una entrada neta de capital extranjero de al menos 180.000 millones de dólares al año.
Liu Dongmin señaló que el enfoque en la apertura gradual de la cuenta corriente y los mercados financieros permanece sin cambios y estuvo de acuerdo en que las previsiones de Morgan Stanley sobre el papel cada vez mayor del yuan en el sistema financiero internacional están justificadas.
«Creo que el pronóstico está bastante justificado porque la economía china está mostrando buenos resultados actualmente. La lucha contra la pandemia ha sido exitosa, lo que hace que los mercados chinos sean atractivos para los inversores. Muchos inversores occidentales han mostrado más interés en los mercados de capital chinos».
«Vemos que el rendimiento de los valores chinos es más alto que el de valores similares en los mercados occidentales. Por lo tanto, los inversores extranjeros que invierten yuanes en los mercados chinos obtienen mayores rendimientos que los que invierten en los mercados occidentales. Este es el factor clave para atraer inversores extranjeros. , China está reformando activamente su sector financiero y abriendo los mercados financieros. Por lo tanto, creo que el mercado chino será aún más atractivo para los inversores extranjeros en el futuro. Por último, la economía china está mostrando un crecimiento estable. Todo esto crea las condiciones para atraer capital extranjero «.
Para contrarrestar la crisis actual, la mayoría de los países con mercados financieros desarrollados han puesto en marcha políticas de tipos de interés mínimos o incluso nulos, lo que hace que la inversión global sea menos rentable. China se ha abstenido de la práctica, manteniendo las tasas de interés a un nivel más alto y, en general, aplicando lo que algunos consideran una política monetaria moderada.
El diferencial entre los rendimientos en los mercados chinos y otros hace que el mercado chino sea más atractivo para los inversores, si la fiabilidad de la inversión en valores chinos y, por ejemplo, estadounidenses, es comparable.
A pesar de la complicada situación política internacional, se dice que Beijing está tomando medidas para facilitar el acceso de capital extranjero al mercado chino. Hace apenas unos días, los reguladores financieros publicaron un nuevo borrador de reglas para el acceso de inversionistas extranjeros al mercado de bonos chino. Las nuevas reglas simplifican una serie de procedimientos formales y estandarizan las oportunidades para que los inversionistas extranjeros accedan a diferentes tipos de mercados de valores en el país.
La lista de bloqueo para la inversión extranjera se reduce constantemente, según los informes, y este año se han levantado una serie de restricciones sobre las acciones de capital extranjero para banca, seguros y corretaje. Muchas corporaciones financieras extranjeras han solicitado el control total de sus propias empresas conjuntas en China, como un medio de eludir la supervisión del control estatal por parte de Beijing.
JP Morgan se convirtió recientemente en la primera corporación en recibir el control total de su negocio en China. Otros importantes actores mundiales, incluidos UBS Group AG, Nomura Holdings Inc. y Credit Suisse, han seguido su ejemplo.