Después de sufrir su peor caída mensual en aproximadamente una década, la moneda estadounidense comenzó agosto con un repunte. Sin embargo, los analistas predicen una mayor debilidad en el dólar.
«Esperamos que la moneda se vea socavada por una disminución de los flujos de refugio seguro, una reducción en la ventaja de las tasas estadounidenses y la incertidumbre política antes de las elecciones presidenciales de noviembre», escribieron analistas de UBS la semana pasada.
El índice ICE US Dollar, que mide el dólar frente a una canasta de seis rivales principales, cayó un 4,2 por ciento en julio, su mayor caída en un mes desde septiembre de 2010, según los datos. El índice cotizaba el martes a alrededor de 93,69, pero los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos mostraron que el dólar está muy desfavorecido con los operadores especulativos.
Según Steven Barrow, jefe de estrategia del G-10 en Standard Bank, la debilidad del dólar frente a las monedas desarrolladas se produce en un momento de mayor incertidumbre global que rodea la pandemia de Covid-19. Por lo general, el dólar se comporta «un poco mejor» frente a sus pares de la economía desarrollada durante una crisis, dijo en una nota vista por Market Watch.
Al estratega le preocupa que la combinación de la creciente incertidumbre económica y política en medio de la pandemia de coronavirus y antes de las elecciones presidenciales de noviembre pueda suponer un llamado «riesgo de choque», un peligro asociado con mayor frecuencia con las monedas de los mercados emergentes.
Barrow señaló que el dólar se ha mantenido bien frente a las monedas de los mercados emergentes, lo que significa que el riesgo puede ser principalmente contra otras monedas del mundo desarrollado, como el euro, el yen japonés y el franco suizo.
Los recortes de las tasas de interés y otras medidas de flexibilización por parte de la Reserva Federal, así como la caída en los rendimientos del Tesoro a mínimos históricos o cerca de ellos, han reducido significativamente la prima de las tasas estadounidenses frente a otras monedas «seguras». Lo que es realmente importante, según Barrow, son otros factores, como la liquidez de los activos, particularmente los bonos del gobierno. El casi congelamiento del mercado del Tesoro de Estados Unidos en el punto álgido de la crisis de Covid-19 a principios de este año marcó un «bamboleo», dijo. Eso podría ser un problema si hace que los comerciantes e inversores sean reacios a ir a los bonos del Tesoro en caso de otro evento de riesgo
El Índice de incertidumbre económica mostró que la incertidumbre de los Estados Unidos se ha disparado a niveles similares a los del resto del mundo, mientras que había estado significativamente por debajo de los niveles mundiales antes de la pandemia.
Según Barrow, hay otros factores que podrían conducir a la debilidad del dólar, pero la pregunta subyacente es si se puede confiar en el dólar. «Porque si la confianza ha desaparecido en la economía de los Estados Unidos, la formulación de políticas, la credibilidad de las elecciones y más, entonces el dólar podría caer, al menos frente a otras monedas importantes», dijo.
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