Mientras los comerciantes de petróleo miran con temor y temor a la teleconferencia de la OPEP de mañana, un día después de que el petróleo crudo cayera en medio de la especulación de que el corte de producción no se resolverá …
… había una pequeña esperanza de que los precios del petróleo pudieran repuntar después de que Reuters informara que Arabia Saudita, Rusia y los productores de petróleo aliados acordarán recortes profundos a su producción de crudo en las conversaciones de esta semana, pero solo si Estados Unidos y otros se unen para frenar para ayudar a apuntalar los precios afectados por la crisis del coronavirus.
Sin embargo, en un intento de tener su pastel y comerlo también, el DOE de Estados Unidos dijo el martes que la producción de Estados Unidos ya está cayendo sin la acción del gobierno, en línea con la insistencia de la Casa Blanca de que no intervendrá en los mercados privados. Y como se informó el martes por la mañana, el súper importante Exxon anunció que reduciría el gasto de capital hasta en un 30%, lo que afectaría la producción en varios cientos de miles de barriles por día … pero solo en 2021 y en adelante. En otras palabras, cualquier disminución orgánica tendría lugar lentamente, en el transcurso de los próximos dos años.
«Con respecto a los informes de los medios de comunicación de que la OPEP + requerirá que Estados Unidos haga recortes para llegar a un acuerdo: el informe de la EIA de hoy demuestra que ya hay recortes proyectados de 2 (millones de bpd), sin ninguna intervención del gobierno federal, «Dijo el Departamento de Energía de Estados Unidos.
Sin embargo, eso no es suficiente para la OPEP +, y ciertamente no para Rusia, que el miércoles dejó en claro que las disminuciones impulsadas por el mercado en la producción de petróleo no deberían considerarse como recortes destinados a estabilizar el mercado, dijo el portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov, a los periodistas en una conferencia telefónica.
“Estos son cortes completamente diferentes. Está comparando la caída general de la demanda con los recortes para estabilizar los mercados mundiales. Es como comparar largo y ancho «, dice Peskov en respuesta a una pregunta de si Rusia aceptaría que EE. UU. Tenga solo una caída en la producción impulsada por el mercado como parte de un acuerdo para estabilizar el mercado petrolero
“Estos son conceptos diferentes, no pueden ser equiparados. Mañana habrá un intercambio de opiniones entre especialistas «.
Pero no los «especialistas» estadounidenses: las fuentes dijeron que no se esperaba que nadie de la Administración Trump asistiera a la llamada del jueves, lo que significa que la llamada, cuyo único propósito es lograr que Estados Unidos se una a los recortes de producción, será discutible.
El ministro de Petróleo de Irán, Bijan Zanganeh, también indicó que la OPEP + ahora quiere que Estados Unidos reduzca activamente la producción cuando tuiteó el martes que «antes de cualquier reunión entre la OPEP y la no OPEP, debe haber un acuerdo sobre los números de producción para cualquier país que reduzca la producción, «Y agregó que Estados Unidos y Canadá deben desempeñar un papel en la determinación de los recortes de producción.
Si bien Arabia Saudita, Rusia y otros miembros del grupo conocido como OPEP + han expresado su voluntad de volver a la mesa de negociaciones, han condicionado su respuesta a las acciones de los Estados Unidos y otros países que no son miembros de la OPEP, y ahora parece que Estados Unidos es reacio a alejarse de un recorte de producción orgánica. Aún no se ha formalizado ningún acuerdo.
La OPEP + realizará una videoconferencia el jueves a las 1400 GMT, luego de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, dijera la semana pasada que Riad y Moscú habían acordado recortar una cantidad sin precedentes de 10 millones a 15 millones de bpd, o alrededor del 10% al 15% del suministro global. No se ha comprometido a ninguna acción por parte de compañías estadounidenses.
Luego está el elefante en la sala, por supuesto, que incluso un corte de producción de 10 mmb / d no será suficiente para equilibrar un mercado petrolero donde la demanda se ha desplomado en más de 25 mmb / d.
«La magnitud de este desafío es tan grande que la OPEP + no puede resolverlo», dijo Jason Bordoff, director del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia y ex funcionario de la administración Obama. «Solo algunos y no todos los productores del mundo tienen la voluntad y la capacidad de limitar la producción».
Finalmente, y al mismo tiempo que Estados Unidos se ve obligado a unirse a los recortes, Riad y Moscú están tratando de superar el rencor derivado de las conversaciones de marzo, cuando un acuerdo para extender los recortes de producción se vino abajo. Desde entonces, Arabia Saudita ha estado inundando el mercado con crudo extra, y ha insistido en que ya no cargará con lo que consideró una carga injusta de recortes de producción.
Entonces, aunque cualquier acuerdo de corte de producción real parece poco probable si Estados Unidos no se une, y ciertamente si Estados Unidos no participa en la teleconferencia, aquí hay una vista previa de lo que Wall Street espera de la reunión de mañana, cortesía de RanSquawk:
HORARIO: El seminario web retrasado de la OPEP + el jueves podría decirse que es la reunión de ministros más importante hasta la fecha, con países fuera de la OPEP + también preparados para sintonizar potencialmente las discusiones, presentando así el alcance para una acción coordinada. La reunión comenzará a las 15: 00BST, con un seguidor a seguir; en todo momento tentativo, los presores de la OPEP + tienden a retrasarse. Esto será seguido por una reunión de Ministros de Energía del G20 el viernes, que se espera que comience a las 13:00 BST. Argentina, Brasil, Canadá, Colombia, Egipto, Indonesia, Noruega, el Reino Unido, los EE. UU. Y Trinidad y Tobago también han sido invitados a participar en la reunión del jueves, aunque no todos están confirmados para asistir. Las fuentes dijeron que no se esperaba que nadie de la administración Trump asistiera a la llamada del jueves. Arabia Saudita y Rusia han pedido a otros productores mundiales, a saber, Estados Unidos, Canadá y México, que compartan la carga de los recortes.
JUGADORES CLAVES. JUGADORES PRINCIPALES
RETÓRICA GENERAL: Rusia y Arabia Saudita se culparon mutuamente por el colapso de los precios del petróleo. Las dos partes acordaron discusiones luego de la reciente intervención del presidente de Estados Unidos, Trump, pero dejaron en claro que cualquier recorte tendrá que ser «justo» y un esfuerzo global conjunto.
SAUDÍ (SALIDA DE 12MLN BPD EN ABRIL): El Reino está analizando un recorte de producción por debajo de 9mln BPD con la condición de que otros miembros del petróleo se unan. Un funcionario saudí dijo que si no había acuerdo, «tendremos un buen número de petroleros flotantes en ninguna parte».
RUSIA (11.29MLN SALIDA DE BPD EN MARZO): la participación de Moscú depende en gran medida de los Estados Unidos, y es poco probable que acepte recortes de producción si Estados Unidos no se une al esfuerzo; informes separados dicen que los productores rusos están listos para frenar el petróleo con la misma condición. De hecho, el CEO del Fondo de Inversión Directa de Rusia se mostró optimista al afirmar que Riad y Moscú están cerca de un acuerdo. El Kremlin se ha negado a señalar la posición de Moscú antes de la reunión.
ESTADOS UNIDOS (SALIDA DE 13MLN BPD AL FINAL DE MARZO): Estados Unidos se ha retractado de las llamadas para comprometerse a recortar. El presidente Trump dijo que no hizo concesiones durante las conversaciones con Arabia Saudita y Rusia y que no acordó recortar la producción nacional de Estados Unidos. Además, dijo que los productores estadounidenses ya han recortado como reacción al mercado. Mientras tanto, los productores petroleros independientes de EE. UU. Informaron a la OPEP que recortarán voluntariamente la producción, pero las grandes petroleras estadounidenses se preocupan por los problemas antimonopolio en torno a cualquier esfuerzo coordinado.
OTROS PRODUCTORES
BRASIL (3.06MLN DE PRODUCTO DE BPD EN FEBRERO): Petrobras, de propiedad estatal, dijo que reducirá la producción en 100k BPD, según un comunicado en marzo.
CANADÁ (SALIDA DE 5.78MLN BPD EN FEBRERO): El Ministro de Energía de Alberta declaró que el país participará en las conversaciones y «mantendrá una mente abierta». Un alto funcionario del gobierno restó importancia a cualquier sugerencia de que el país acepte más recortes de producción. NOTA: Alberta, como Texas en los EE. UU., Tiene el marco regulatorio para obligar a los productores a reducir el suministro.
NORUEGA (PRODUCCIÓN DE BPD DE 2.07MLN EN FEBRERO): El Ministerio de Petróleo de Noruega declaró que consideraría participar como observador si hubiera una amplia participación, pero dijo, en ese momento, que no hay conversaciones en curso con las compañías petroleras sobre recortes. Como referencia, el país produce menos del 2% de la oferta mundial.
CORTES PROPUESTOS
DURACIÓN DE LOS CORTES: Los delegados han dicho que las opciones actuales que se consideran van desde un recorte de 10 millones de BPD a ninguna reducción, con un acuerdo de tres meses, según algunos informes. Algunos cuestionan si un acuerdo de tres meses sería suficiente para equilibrar el mercado. El pacto podría extenderse, pero podría enfrentar la resistencia de Rusia y Estados Unidos, y podría depender en gran medida de las condiciones del mercado en ese momento. Informes separados señalaron propuestas para un acuerdo de un año.
ESCENARIOS TOUTED: Según los informes, se presentarán dos escenarios: 1) La OPEP + ya no estaría sujeta a restricciones de producción, lo que vería una continuación de la situación actual. 2) La OPEP junto con Rusia y otros productores implementarían reducciones conjuntas de 10 millones de BPD hasta el final del año. Un informe separado promocionó un recorte conjunto de 10 millones de BPD que vería la participación de los EE. UU., Canadá y Brasil. Los recortes se distribuirán de la siguiente manera: Arabia Saudita recortaría un mínimo de 3 mln de BPD de los niveles actuales, Rusia 1,5 mln de BPD, el Golfo No Saudí 1,5 mln de BPD, EE. UU., Canadá y Brasil casi 2 mln de BPD con Texas al menos 500k BPD.
BASE: No está claro qué mes de producción se comparará con los recortes. Este nivel establecido podría resultar significativo dado el aumento de la producción de Arabia Saudita. Las fuentes de la OPEP dijeron que existe una brecha entre Moscú y Riyadh con respecto a qué línea de base usar, y esta última pidió que el entorno de producción actual se use como línea de base.
VISITAS A DOMICILIO
Los analistas de Credit Suisse describen cinco resultados potenciales de las reuniones:
1) NO OPEP + DEAL (5%): las conversaciones entre Rusia y Arabia Saudita se romperán — Brent podría ser empujado a la baja a ~ USD 20 / bbl
2) NINGUNA OFERTA DE ESTADOS UNIDOS (20%): si Estados Unidos se niega a participar, Rusia y Arabia Saudita también abandonarán las conversaciones: Brent podría reducirse a ~ USD 20 / bbl
3) UNA OFERTA «GRANDE» (20%): alrededor de 15 millones de BPD recortados de los niveles actuales respaldados por OPEP +, EE. UU. Y otros productores durante al menos tres meses con posible extensión: Brent podría aumentar a alrededor de USD 35-40 / bbl.
4) UNA OFERTA “PEQUEÑA” (35%): recortes inmediatos de la OPEP + de 12-13 mln de DBP; Estados Unidos ofrece reducciones leves en el Golfo de México y la producción de esquisto bituminoso y la compra de petróleo para la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) — Brent podría ver USD 30-35 / bbl.
5) UNA OFERTA “AÚN MÁS PEQUEÑA” (20%): EE. UU. Confía en las reducciones de producción natural y ofrece comprar alrededor de 0.8-1.0 mln de BPD para el SPR. Brent podría ser inferior a USD 30 / bbl con un margen para un aumento de ~ USD 35 / bbl en caso de que la producción estadounidense disminuya notablemente de forma natural.
TARIFAS
El presidente de Estados Unidos, Trump, dijo el fin de semana que estaba considerando aplicar aranceles a las importaciones de petróleo, o incluso tomar otras medidas para proteger al sector energético de EE. UU. De la caída de los precios del petróleo. Como referencia, las importaciones estadounidenses de petróleo fueron de alrededor de 9,1 millones de BPD en 2019, de las cuales las importaciones de Arabia Saudita y Rusia superaron las 500.000 cada una.
REUNIÓN DE ENERGÍA G20:
Las consecuencias de la reunión de la OPEP + prepararían el escenario para el seminario web del G20 el viernes. Energy Intel señala que a los miembros que no pertenecen a la OPEP + se les pedirá que prometan reducciones adicionales, «más de 10 millones de BPD». Una fuente rusa destacó que los esfuerzos para involucrar a Estados Unidos en los recortes estarán en la agenda de la llamada del viernes. Los escritorios permanecen escépticos y se puede llegar a un acuerdo en esta reunión. Los miembros del G20 como Corea del Sur y Japón producen poco petróleo, mientras que otros como China, India y el Reino Unido dependen más de las importaciones.
Después de la reunión, se espera que Saudi Aramco, el ADNOC de los EAU y el KPC de Kuwait publiquen sus OSP para mayo.